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EUR

El euro pudo aprovechar ayer otro día de gran debilidad del dólar al añadirse las peticiones de desempleo en EEUU a todas las preocupaciones en Estados Unidos relativas al incremento de casos de coronavirus y a una reactivación de las tensiones entre China y EEUU. Este es el primer incremento de las peticiones de desempleo desde marzo lo que llevó a continuación al par EURUSD a alcanzar su nivel más alto desde octubre de 2018. Por otro lado, la eurozona continúa abriendo gradualmente sus economías mientras logra mantener los nuevos casos relativamente bajo control.  Los bonos de referencia italianos recuperaron las pérdidas sufridas desde el inicio del confinamiento, alcanzando rentabilidades por debajo del 1% por primera vez desde marzo. Esta recuperación se produce tan sólo unos días después de que los líderes de la UE aprobaran un fondo de recuperación con un paquete de estímulos de 750.000 millones de euros del que se comenta que beneficiará sobre todo a Italia, aunque ese mismo día ha aparecido en Italia un nuevo partido euroescéptico. Gianluigi Paragone, un senador populista inspirado por el Brexit y antiguo presentador, ha lanzado un partido político llamado “Italia sin Europa” y con el objetivo de sacar al país de la UE y de abandonar la moneda única. El apoyo europeo a través del fondo de recuperación debería ayudar a despejar las preocupaciones con respecto al ratio de deuda sobre el PIB en Italia que, ya antes de que esta misma semana el gobierno anunciara un nuevo incremento de 25.000 millones de euros en gasto, ya se esperaba que superase el 150%. Según avance la mañana, los mercados podrán tener una mejor idea sobre la recuperación de la eurozona al publicarse los índices de los gestores de compras de julio, entre las 09.15 y las 10.00 CEST.

GBP

La libra esterlina ha cotizado en general plana frente al euro y el dólar durante las últimas 24 horas, pero tras el repunte experimentado el lunes, probablemente acabe la semana por encima del billete verde. Esta mañana se publicaron los datos sobre ventas minoristas de la Oficina Nacional de Estadística, mostrando un dato principal que ha subido más de 13,9% en junio, muy por encima del 7,9% esperado, tras experimentar un incremento del 12,3% durante el mes de mayo y contraerse durante abril y marzo. Excluyendo el petróleo, el volumen de ventas minoristas es ahora un 2,4% superior con respecto a los niveles pre-COVID. Sin embargo, aunque se agradece el incremento en las ventas minoristas, esto no quiere decir que el gasto total de los consumidores se haya recuperado hasta niveles cercanos a los de antes del coronavirus. Para empezar, las ventas minoristas representan alrededor del 31% del gasto total de las familias, mientras que la parte principal de su gasto se debe a los servicios al consumidor. Puesto que los consumidores en el Reino Unido siguen sufriendo restricciones con respecto a muchos de los servicios de interior, y siguen sin atreverse a acudir en masa a los bares y restaurantes, los efectos sobre el gasto de los consumidores podrían dejarse sentir aún durante un tiempo. Los datos más frecuentes provenientes por ejemplo de las compañías de tarjetas de crédito parecen indicar que el gasto total de los consumidores se mantiene muy bajo en términos interanuales. Otro posible factor que puede haber impulsado la subida de las ventas en mayo y junio sería la necesidad de “ponerse al día” tras haber dejado para más adelante las compras de los productos más caros, debido a las dificultades para adquirirlos durante el confinamiento. De cara al futuro, siguen existiendo abundantes riesgos para el gasto total de los consumidores, entre otros debido al deterioro de los ingresos de las familias a causa del incremento del desempleo. En el resto de noticias relativas al Reino Unido, las mascarillas son ahora obligatorias en muchos locales comerciales, mientras que las noticias de ayer se centraron en las advertencias de Michel Barnier sobre la falta de avances en las conversaciones entre el Reino Unido y la UE.

USD

El dólar ha estado jugando durante toda la semana con los participantes en el mercado, cotizando de una forma distinta cada día. A principios de la semana, el billete verde se vendía en todos los frentes, haciendo que prácticamente todos los tipos de activos avanzaran debido al incremento de casos de coronavirus y al incremento de las tensiones entre EEUU y China. Sin embargo, esta mañana, pese a que el entorno viene a ser el mismo, el dólar, con otras divisas refugio como JPY y CHF, está encontrando soporte en los mercados de divisas del G10. Los datos de ayer mostraron un nuevo récord de nuevos casos de coronavirus en estados como Alabama y Virginia, manteniéndose cifras de datos elevadas para la mayoría de estados del sur y suroeste (el “Sunbelt”). Así, en algunos estados se han incrementado las restricciones. La semana pasada, el dato de peticiones semanales de desempleo mostró su primer incremento desde marzo, superando los 1,4 millones, desde 1,3 millones de la semana anterior. Este dato es suficientemente significativo al indicar que las últimas restricciones implantadas en el sector de la hostelería y en los centros de ocio de interior para controlar los últimos brotes de coronavirus en el sur han reactivado las pérdidas de empleo en estos sectores. De los 4,8 millones de puestos de trabajo netos creados en junio, casi 3 millones pertenecían al sector de hostelería, ocio y comercios, es decir, exactamente los sectores que más podrían verse afectados. En cuanto al resto, el Consejo de la Reserva Federal anunció que se ampliaría el número de contrapartidas en tres mecanismos, en el mecanismo de préstamos a plazo para la compra de valores garantizados, el mecanismo de créditos corporativos en el mercado secundario, y el mecanismo de financiación de pagarés. Todos estos mecanismos tienen como objetivo flexibilizar las condiciones de los créditos. Puesto que se cuenta con garantías en activos con un riesgo mayor que las existencias de bonos soberanos habituales en la Fed, han tenido que ser capitalizados por el tesoro estadounidense. En otros campos, siguen aumentando las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China al reaccionar China al cierre del Consulado de Houston, forzando a EEUU a abandonar sus actividades en Chengdu. El secretario de estado estadounidense Mike Pompeo no ha contribuido precisamente a relajar estas tensiones diciendo que el presidente Xi Jinping “es un firme creyente en una ideología totalitaria en quiebra”. Pero la emoción no se acaba en Estados Unidos puesto que, según los representantes del gobierno, la propuesta republicana para aliviar la pandemia no saldrá hasta el lunes. Las diferencias dentro del partido con respecto a qué se deben destinar los fondos siguen retrasando la quinta oleada de estímulos, incluso antes de iniciarse las negociaciones entre republicanos y demócratas. Hoy, la atención de los mercados se centrará en los índices PMI de julio y en si el periodo bajo análisis tiene en cuenta la reimplantación de medidas de contención en algunos estados estadounidenses. De forma que la Reserva Federal tendrá que afrontar todos estos temas en su reunión del FOMC, mientras los mercados siguen planteándose la posibilidad de tener tipos de interés negativos en EEUU.

CAD

Ayer, el dólar canadiense culminó un repunte que ha durado cuatro días seguidos alcanzando unos niveles que no se habían visto en más de un mes, dado que el dólar estadounidense siguió cayendo. Sin embargo, tras la publicación del incremento de casos de cobija en Estados Unidos hacia las 17.00 CEST, tuvo dificultades para mantener las ganancias obtenidas y acabó cerrando la jornada tan sólo 0,05% por encima. El loonie tampoco encontró apoyo en los precios del petróleo al caer el WTI otra vez por debajo de los 42 $ puesto que después de todo, parece que no hay señales de recuperación de la demanda. Los mercados del petróleo superaron el dato publicado el miércoles que informaba de que las reservas aumentaban en 4,89 millones, pero el incremento de las peticiones semanales de desempleo en Estados Unidos, hasta 1,4 millones, sí sirvió para aumentar las preocupaciones domésticas. El petróleo cotiza, durante esta mañana, justo por debajo de los 41 $ por barril y no parece que pueda alcanzar precios más altos puesto que las principales economías siguen enfrentándose al dilema de si abrir sus economías y arriesgarse al aumento de los nuevos casos de coronavirus. Al volver a plantearse la OPEC+ deshacer los recortes de producción de 2 millones de barriles diarios a partir del próximo mes, pronto podríamos ver cuáles son las condiciones reales de la demanda en los mercados.

 

 

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